Analyses - Jeudi, 16 Juillet 2009

Cette semaine, une bonne nouvelle pour Wall Street est devenue une mauvaise nouvelle pour le dollar U.S. En effet, les gains plus importants que ce qui était attendu réalisés par les actions de sociétés cotées de grande qualité (les blue chips) du Dow Jones ont fait augmenter le "risk appetite" des investisseurs et ont attiré les investissements en dehors du marché forex. Il y a deux jours, les énormes gains annoncés par l'ancienne banque d'investissements Goldman Sachs et la société fabricante de composants électroniques Intel, membre du Dow Jones, ont entraîné une liquidation des USD et des yens japonais (JPY). Hier, c'était Johnson & Johnson, une autre société composante du Dow Jones, qui défiait les estimations des analystes. Le S&P 500 américain a progressé de 3% sur la journée de mercredi, le Dow Jones, quant à lui, a progressé de 3,1%, tandis que le NASDAQ progressait de 3%.

 

Pourquoi exactement cela est-il mauvais pour le dollar U.S? Car les investisseurs sont en train de retirer leurs dollars des carry trades forex à faible rendement, pour les investir dans des actions boursières, maintenant qu'ils estiment que le rendement du marché boursier pourrait être meilleur. Une fuite trop importante des USD du marché forex vers le marché boursier a entraîné une baisse de la valeur du dollar face aux autres principales devises. L'euro (EUR) a progressé face au dollar, en passant d'une valeur de 1.4056 USD à l'ouverture de la bourse de Londres hier, jusqu'à un pic de 1.4133 USD, pour finir par retomber à une valeur de 1.4068 USD à 5h45 du matin, heure de Londres, jeudi. La livre sterling (GBP) a suivi un chemin similaire, avec une valeur de 1.6389 USD à l'ouverture, un pic à 1.6469 USD, pour finir par s'échanger à 1.6390 USD à 5h45 du matin.

 

Les devises qui se sont montrées les plus fortes face au dollar U.S furent le dollar canadien (CAD) et le franc suisse (CHF). Le dollar U.S est passé d'une valeur de 1.1323 CAD à l'ouverture de la bourse de Londres à une valeur de 1.1203 CAD à 5h45 du matin, heure de Londres, jeudi. Le dollar U.S. s'en est mieux sorti face au franc, tombant d'une valeur de 1.0799 CHF à une valeur de 1.0774 CHF à 5h45 du matin.

 

Tard dans la journée de mercredi, on a annoncé que le taux d'inflation néo-zélandais pour la période d'avril à juin avait connu sa plus forte progression depuis le 3^e quart de l'année 2008. Le dollar néo-zélandais (NZD) a ouvert le marché londonien mercredi à une valeur de 0.6414 USD, avant d'atteindre un pic à 0.6512 USD, mais la nouvelle de cette inflation a entraîné cette devise à la baisse, jusqu'à ce qu'elle atteigne une valeur de 0.6405 USD à 5h00 du matin, heure de Londres, jeudi. Le dollar australien (AUD) s'échangeait, quant à lui, à 0.7964 USD à l'ouverture, avant d'atteindre un pic à la hausse de 0.8055 USD, pour finir par redescendre – de peu – à une valeur de 0.7975 USD à 5h45 jeudi matin.

 

Le yen a été la devise la plus faible de la journée. Même un dollar U.S en piteux état a progressé d'une valeur de 93.61 JPY à l'ouverture de la bourse de Londres, à une valeur de 93.87 JPY à 5h45 du matin, heure de Londres, jeudi. L'euro a progressé d'une valeur de 131.23 JPY à une valeur de 132.08 JPY. Les informations ont annoncé que "l'indice tertiaire" du Japon était étonnamment bas, montrant que les demandes de services ont connu une baisse de 0,1% pour le mois de Mai, contre des projections qui annonçaient une hausse de 0,4%. Le chômage est également en train de devenir un problème au Japon, 2^e économie mondiale, en dépit – ou à cause – du stimulus de 25 billions de JPY qu'a effectué cette nation. Le Japon connaît à l'heure actuelle la pire récession de son histoire depuis la deuxième guerre mondiale, et, avec des taux bancaires avoisinant les 0,1%, il n'y a pas grand chose que les politiques puissent y faire. 

 

La transaction du jour aurait été d'échanger des yens contre des dollars canadiens. Le dollar canadien est passé d'une valeur de 82.42 JPY hier, à l'ouverture de la bourse de Londres, à une valeur de 83.81 JPY à 5h00 du matin, heure de Londres, jeudi – soit une plus-value de 1,7%. (Voir graphique ci-joint). Qu'est ce qui a motivé cette solidité du dollar canadien? Peut-être les implications déflationnistes du rapport des exportations des productions industrielles de cette nation, publié hier. Bien qu'une baisse de 2% fût attendue, les résultats ont montré une baisse de 6%. La prochaine date importante pour le Canada sera la publication, ce vendredi, de l'Indice des Prix à la Consommation du mois de juin. L'inflation des prix, par rapport à l'année précédente, est supposée atteindre les 2%.