Analyses - Mardi, 14 Juillet 2009

Tôt Lundi matin, on a annoncé que le déficit du budget du gouvernement américain avait dépassé le billion de dollars U.S. (USD) pour la toute première fois, et que ce déficit pourrait bien doubler pour atteindre les 2 billions d'ici trois à quatre mois. Le taux de chômage aux Etats-Unis avoisine les 10% et le gouvernement a dépensé des sommes sans précédent (plusieurs billions) pour "stimuler" son économie en difficulté. La grande majorité de ce stimulus a été financée en augmentant la dette, principalement grâce à la création de nouveaux dollars par la réserve fédérale, la banque centrale américaine. Cette augmentation de l'offre des dollars U.S. a affaibli la demande globale pour cette devise, entraînant sa chute par rapport aux autres devises.

 

Le risque à long terme serait que la Chine et les autres pays qui payent pour la dette U.S. deviennent réticents à continuer à financer les extravagances du gouvernement américain. La chine détient à elle seule d'énormes réserves de dollars U.S. et d'actifs dénominés en USD. Un mouvement important allant à l'encontre du dollar U.S. de la part de la Chine pourrait provoquer un énorme mouvement sur les marchés forex, et il est certain que ces chiffres de déficit vont faire se lever quelques yeux au ciel à Pékin.

 

Pendant que le dollar U.S. perdait du terrain contre la plupart des devises, il s'est plutôt bien maintenu face au yen japonais (JPY). L'USD s'échangeait à 92.22 JPY à l'ouverture de la bourse anglaise hier, et était même monté jusqu'à 93.17 JPY à 5h48 mardi matin (heure de Londres). Après avoir progressé la semaine dernière, le yen japonais a chuté face à la majorité des autres devises pendant la journée de lundi et mardi matin. Ceci s'explique en grande partie par les spéculations qui entourent le rapport de gains de Goldman Sachs, qui devrait être publié plus tard aujourd'hui. Ces spéculations prévoient que ce rapport soit très positif et donne une perspective optimiste pour le reste de l'année. L'indice boursier américain, le S&P 500 a connu une progression de 2,5% alors que le dollar s'affaiblissait, et les capitaux semblent également fuir le JPY, vers des actifs plus risqués et au potentiel de rendement plus important.

 

L'euro (EUR) et la livre sterling (GBP) ont tous deux progressé face au dollar durant la journée de lundi, ces deux devises semblent désormais être parvenues à la limite de leur range et chercher une direction plus définitive. L'euro s'échangeait à 1.3986 USD à 5h48 du matin (heure de Londres), après être parti de 1.3925 à l'ouverture du marché anglais hier. La livre est passée de 1.6094 USD à1.6256 USD. La nouvelle la plus importante concernant la livre est l'annonce des chiffres du mois de juin de l'IPC (Indice des Prix à la Consommation) britannique, qui doit être faite plus tard aujourd'hui. L'inflation, mesurée par l'IPC, est supposée passer de 2,2% à un taux record, pour ces deux dernières années, de 1,8%. Bien qu'un taux d'inflation bas soit habituellement synonyme de devise forte, un chiffre IPC inférieur aux 2% que visait la Bank of England (BOE) pourrait entraîner une dévaluation de la livre, car les traders pourraient anticiper un futur desserrement du crédit de la BOE.

 

Les dollars canadien (CAD) et néo-zélandais (NZD) étaient les monnaies les plus fortes lundi, grâce aux données positives de leurs études économiques. La Bank of Canada a publié des études démontrant des opinions positives de la part des citoyens et dirigeants canadiens, ainsi qu'une amélioration des conditions de prêts. Le dollar U.S. a chuté de 1.1665 CAD à l'ouverture du marché londonien, à une valeur de 1.1506 CAD à 5h48 du matin, heure de Londres, mardi. La Nouvelle-Zélande a déjoué les prévisions en publiant de fortes données économiques, ce qui a entraîné les traders à croire qu'il y a une chance pour que la banque centrale néo-zélandaise baisse ses taux d'intérêt, ce qui affecterait le NZD. Grâce à cette nouvelle, le dollar néo-zélandais a progressé d'une valeur de 0.6223 USD à une valeur de 0.6335 USD en l'espace de vingt-trois heures.

 

Le dollar australien (AUD), qui s'était beaucoup fait maltraiter la semaine dernière, a commencé à légèrement rebondir durant les transactions de la journée de lundi et de mardi matin. À 5h48 du matin, heure de Londres, il avait atteint une valeur de 0.7850 USD; par rapport à une valeur de 0.7731 USD 24 heures plus tôt.

 

Le franc suisse (CHF) a réalisé des résultats mitigés face aux principales devises et est resté coincé dans un circuit financier face à l'euro. La Banque Nationale Suisse n'a pas caché ses intentions: elle fera tout ce qui s'avèrera être nécessaire pour empêcher une forte hausse du franc. Les traders forex devraient ainsi se montrer prudents, car une bonne nouvelle pourrait rapidement se transformer en une mauvaise. En termes d'USD, le franc suisse a chuté d'une valeur de 1.0867 USD à 8h00 du matin, heure de Londres, lundi, à une valeur de 1.0831 USD à 5h48 du matin, heure de Londres, mardi.

 

La transaction la plus profitable de ces vingt-quatre dernières heures aurait été d'acheter des NZD avec des JPY. Les traders qui auraient effectué cette transaction à l'ouverture de la bourse de Londres hier auraient réalisé une plus-value de 2,7% mardi. (voir graphique ci-joint)